作者 | 向欣

本以为 2025 年具身智能的融资已经足够火热，没想到 2026 年，资本市场会变得更加「疯狂」。

仅在本周内，就有优理奇、银河通用、松延动力、星动纪元、极佳视界、帕西尼 6 家企业接连宣布融资。

在这波融资潮中，节奏最快、结构最特别的，当属优理奇。

3 月 2 日，优理奇宣布完成近 3 亿元融资，本轮由中金汇融领投，洪山资本、广州产投、谢诺投资跟投，老股东吴中金控、涌铧投资继续超额追加。

而在去年 12 月，优理奇刚刚完成一轮 3 亿元融资。短短两个月时间，公司累计融资已接近 6 亿元，节奏相当迅速。

优理奇官宣融资同日，银河通用与松延动力也披露大额融资；3 月 5 日，星动纪元、极佳视界、帕西尼相继宣布新一轮融资，其中银河通用融资 25 亿元，其余企业均为 10 亿元级。

这是属于马年春晚过后的融资潮。春晚过后，短短 2 周不到，已经有 9 家人形机器人企业官宣了大额融资，融资总额超 100 亿元。

除了上述 6 家公司外，还包括自变量、千寻智能、智平方。

也就是说，在春节假期结束后的 10 天里，资金以一天至少 10 亿的速度流向了具身智能赛道。

不过，如果只看融资数字，本轮资本热潮很容易变成一连串不断刷新的金额纪录，看上去热闹，却很难真正理解行业的变化。

但当视线转向投资方时，就能看到更有价值的信息。优理奇为什么能两个月连融两轮？银河通用的「国家队天团」意味着什么？互联网巨头又在用钱给谁投票？

通过拆解各家企业的投资方结构，我们能更清晰地透视出资本对不同企业能力边界的底层判断，以及整个具身智能赛道正在形成的竞争格局。

四类融资结构勾勒赛道格局

从近期融资结构看，人形机器人公司的投资阵容已经逐渐形成几种清晰路径。不同资本组合，代表着对公司不同能力边界的判断。

有的公司拿到的是互联网巨头/顶级 VC 的共识，有的拿到的是产业链协同资源，有的拿到的是地方产业基金与制造业场景支持。

其中，优理奇尤其值得关注，形成了「国家队资金 + 多地地方国资 + 产业资本」的复合型结构，证明资本对其工程化、量产、场景落地和区域协同能力的综合认可。

从整体来看，具身智能的投资方大致可以分为 5 类：国家队/央企、地方国资与产业基金、产业资本、互联网与科技平台以及头部 VC/PE。

每种资本都有自己的独特属性，在投资逻辑和资源导向上各有侧重。

结合近期融资情况与历史关键投资方来看，今年春晚以来完成大额融资的 9 家公司，已经逐渐分化出四种典型的融资结构，每一类背后都对应着不同的发展路径。

第一类是国家战略配置型，代表企业为银河通用、优理奇。

这类公司的投资方以国资体系为核心，呈现出明显的中央与地方战略资本导向，国资的进入意味着企业被纳入更高层级的产业布局之中，未来有机会承接大型产业场景与国家级应用需求。

银河通用最近一轮 25 亿元融资阵容堪称「国家队集合」。国家人工智能产业基金（大基金三期）、中国石化、中信集团、中银资产等核心机构共同入局，形成了极具重量级的战略资源组合。

优理奇则形成了「中金系国家队+四地国资」的独特矩阵，在近期融资中，中金系央企金融平台中金汇融领投，还获得了广州产投、吴中金控、洪山资本、川商基金四地国资加持。

这种资本配置非常均衡，既有国家级的背书，又有极强的区域产业落地能力，使其在获取政策支持与大规模基础设施场景时拥有天然的入场券。

第二类是全球产业链接型，代表企业是星动纪元、帕西尼。

星动纪元的融资路径呈现出更强的海外资本导向。在最近的 10 亿元融资中，吸引了三星、新加坡电信、友利资本等国际产业机构参与。

帕西尼则已累计吸引 14 家海内外顶级产业投资方，Meta 关联方、LEO LION 等海外巨头相继入股。

海外产业资本的参与，可以为企业带来跨国供应链、海外市场和技术协同的机会，也让企业在全球产业体系中获得更早的连接点。

第三类是产业协同驱动型，代表公司是松延动力、极佳视界。他们近期更明显地吸引产业资本进入。

松延动力的 B 轮融资由宁德时代系产业投资平台晨道资本领投，而极佳视界最新一轮融资主要由产业资本主导，包括中芯聚源、浦科投资、临芯资本、星源资本、万林国际等顶尖芯片和汽车产业资本。

这类资本往往不仅提供资金，还能够带来供应链、制造体系与产业资源，对技术落地和规模化生产具有直接推动作用。

最后一类是平台技术共识型，代表公司包括自变量、千寻智能、智平方。这类公司的融资结构中，互联网与科技平台的参与度更高。

自变量在近几轮融资中集齐了字节跳动、阿里、美团三家互联网大厂的战略投资，智平方获得了百度战投的支持，千寻智能则吸引了京东与 360 投资。

这些公司普遍在机器人模型与算法体系方面投入较深，更强调机器人「大脑」的能力与平台化发展潜力。

对于互联网平台来说，它们的技术路径与自身在 AI 模型、算力和软件生态上的优势更为契合，因此更容易形成投资共识。

在这些不同路径中，优理奇的融资结构呈现出一种少见的多层级资本协同特征。中央金融平台、地方国资与市场化机构同时参与，使公司既能够获得战略层面的资源支持，也具备推动产业落地与商业扩展的现实基础。

在人形机器人逐渐迈向产业化的阶段，这种覆盖战略、产业与区域资源的资本结构，往往能够为企业提供更稳定的发展环境。

三层资本结构，优理奇的产业协同逻辑

进一步拆解优理奇本轮融资，可以看到其投资人结构大致分为三层：

• 中央资本认可其技术深度

• 地方国资赋能其制造与市场广度

• 产业资本优化其供应链效率。

第一层是中央资本层。

优理奇本轮融资的关键投资方中金汇融属于中金系资本，而中金公司是国务院国资委直接监管的中央金融企业，也是中国资本市场的「国家队」核心成员。

这一层资本的进入，能够提供金融支持、产业对接与 IPO 辅导，帮助优理奇打通从融资到资本化的全链路，同时也为企业提供了明确的战略背书，意味着优理奇在技术路线和长期发展潜力方面获得了较高层级的认可。

在人形机器人领域，核心能力往往集中在模型能力与硬件本体的融合。

在模型侧，优理奇自主构建了一套智能算法体系。

而在硬件本体方面，优理奇机器人推出了 Wanda 系列轮式双臂机器人，Wanda 1.0 是全球首款量产消费级全尺寸轮式双臂人形机器人，Wanda 2.0 在前一代基础上升级，搭载全球首个量产级 8 自由度仿生机械臂，显著提升精细操作能力。

今年 2 月，优理奇发布第三代产品 Wanda Panther（黑豹）系列。

该机器人采用全向四转四驱底盘，可实现横移、原地旋转与精准贴边作业；上半身拥有 80 厘米升降行程，可覆盖从地面到高位的多层作业空间，并搭载升级版 8 自由度仿生机械臂，在复杂环境下具有更高任务成功率。

模型与本体的协同，使优理奇在服务机器人与复杂操作场景中形成了较强的产品落地能力。

第二层是地方产业资本层。

在地方产业资本层面，优理奇吸引了江苏苏州吴中区、广东广州、湖北洪山、四川四地国资平台参与，即吴中金控、广州产投、洪山资本以及此前进入的川商基金，分别对应着长三角、大湾区、华中、西南四大经济重镇的产业资源与市场腹地，可以为优理奇提供「制造落地+市场拓展」的双重支撑。

在制造落地层面，吴中金控、川商基金、广州产投分别背靠长三角、西南、大湾区三大制造重镇。

三地成熟的供应链体系，使优理奇能够在本体制造、零部件采购与量产环节形成成本优势，同时也提供了大量真实场景用于产品测试、迭代与落地。

例如，吴中区正致力打造「全国机器人产业集群第一区」，已集聚超 1100 家机器人相关企业，服务机器人产量占全国超六成，优理奇落地于此可享受「一小时产业圈」的完整供应链配套。

川商基金则依托四川绵阳科技城的产业基础，协调长虹、九洲等本土龙头企业，帮助优理奇构建零部件本地化供应链，优化采购成本。

在市场拓展层面，广州产投与洪山资本可以分别助力优理奇打开大湾区出口通道与华中市场腹地。

广州依托大湾区工业机器人出口占全国 32.3% 的外贸优势，为优理奇提供稳定的出海渠道；珠三角密集的酒店、零售、养老场景也与优理奇的服务机器人产品高度匹配，可直接转化为订单与收入。

洪山区作为「大学之城」，拥有 37 所高校，科教资源密集。洪山资本可推动优理奇与本地高校共建联合实验室，加速技术迭代，并拓展华中工业与服务场景。

四地国资之所以同时选择优理奇，根本原因在于其产品已经在真实场景中验证了商业价值。公司 Wanda 2.0 轮式双臂人形机器人已在安保、酒店、零售餐饮等场景实现常态化运营；新一代 Panther 机器人已启动全球交付。

更关键的是，自 2025 年底起，优理奇持续实现单月交付量破百台，成为全球为数不多迈过「月交付三位数」门槛的具身智能企业之一，手握亿级订单，正在向月交付千台迈进。

第三层是产业资本层。

老股东涌铧投资在本轮融资中继续加码。其在机器人领域已布局脉塔智能等执行器企业，可利用产业资源帮助优理奇对接优质供应商、优化采购流程，进一步强化供应链协同。

三类资本的组合，使优理奇在战略背书、区域落地与产业链协同三个维度形成了相互支撑的结构。

优理奇表示，其计划继续拓展全球渠道，在北美、欧洲、中东及亚洲搭建本地服务网络，推进智慧酒店、商业、公共空间等场景落地。

资本演变：国资成为核心推动力

在最近的人形机器人融资潮中，一个明显变化是国资的集中入场。

优理奇的融资结构就是一个典型案例：既有中金系中央金融平台领投，又吸引了广州产投、吴中金控、洪山资本等多地国资参与。

此外，银河通用获得了国家人工智能产业基金、中国石化、中国银行、亦庄国投等资金支持；千寻智能引入重庆产业投资母基金、杭州金投；智平方背后有中车资本与地方基金。

这种融资配置在行业中正变得越来越常见，也折射出具身智能资本结构的变化，而这一趋势与具身智能在国家产业体系中的定位提升密切相关。

2025 年，具身智能首次写入政府工作报告，标志着这一赛道从行业热词正式进入国家未来产业框架。

在「十五五」规划前瞻研究与相关政策部署中，人工智能、具身智能与智能制造被明确为培育新质生产力的重要方向。

各地政府持续释放信号：出台具身智能相关扶持政策、推动产业集群建设、探索应用场景，并逐步推进技术标准与产业规范的制定。

行业关注点也在发生转变，从早期的概念鼓励，逐渐转向产业化路径、应用落地与标准体系建设。

相比前几年以市场化投资机构为主导的融资格局，国资如今已成为具身智能领域的核心参与者，甚至开始发挥引领作用。

IT 桔子统计显示，2025 年第三季度，国内前 20 家获得融资的机器人公司中，有 15 家拿到国资入场，占比高达 75%。

具身智能本身既承载着制造业升级的技术路径，也连接着公共服务智能化和未来产业布局，因此逐渐进入国家产业体系的重要位置。

在这样的资本风向下，能够获得国资持续支持的企业，往往已经展现出较清晰的产业化能力，例如稳定的产品路线、可规模化的制造能力，以及在真实场景中的落地经验。

回顾 2026 年开年的人形机器人融资潮，表面是资本的狂欢，实则是产业分化的开始。

银河通用集结国家队资源，星动纪元链接全球产业，自变量、千寻智能等获得互联网巨头押注，松延动力、极佳视界深耕产业链协同，每条路径都有其逻辑，也都对应着企业对自身能力的判断。

而优理奇选择的，是一条「多重资源协同、区域产业联动、交付数据驱动」的道路。在这一轮融资潮中同时获得中央资本、地方国资与产业资本的加注，也反映出其已经进入政策、资本与产业三重坐标的交汇点。

也正因此，优理奇最近也多次出现在央视、新华网等主流媒体的人形机器人科技报道中，进入国家科技创新与产业升级的叙事之中。

这场密集的融资潮，可能会成为具身智能产业分化的分水岭。资本从普适性追逐转向结构性配置，每一笔钱背后的资源属性，都在为企业划定未来的竞争身位。

在具身智能从技术验证走向规模落地的关键阶段，资本结构正在成为比融资数字更值得关注的变量。它既是一家企业战略位置的镜像，也是其未来竞争壁垒的预演。

对于优理奇而言，接下来需要回答的问题已经很清楚：如何用持续的交付，把这张多层级的资本结构图，转化为真实的产业版图。

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